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【亚博取现秒速出账】西煤：涨价时机和幅度超预期

【亚博提现流水要求】人气：14本文2164字，分2页，目前1页慢慢翻：12银河证券预测2009-2013年西山煤电煤炭产量将增长37%左右。西山煤电(000983)2月9日宣布，部分煤炭产品价格将从2月1日起下调。其中，西山煤电焦炭精煤车板含税价格由1215元/吨下调至1365元/吨；肥精煤车板含税价格由1330元/吨下调至1510元/吨；精煤车板含税价格由960元/吨降至1060元/吨；电精煤车板含税价格由600元/吨下调至660元/吨；5300大卡混煤车板含税价格由480元/吨下调至530元/吨。我们指出，通过此次提价，西山煤电2010年可增收约10.5亿元，未来2010年业绩将细化0.32元；但从1月份开始，西山煤电有限公司推出的两次提价，总共可以降低2010年业绩0.52元(编者按：西山煤电有限公司曾在1月份推出提价，可降低2010年营收约6.5亿元，降低2010年业绩0.2元)。

考虑到西山燃煤发电量的快速增长和价格上涨，我们估计2009-2011年的每股收益分别为1.08元、2.01元和2.94元。目前，西山煤电公司2010-2011年的动态PE(市盈率)分别约为16倍和11倍。如果按15-20倍PE的行业估值水平计算，其合理价值为30.2-40.2元。

目前西山煤电的高增长在同行业中首屈一指。如果去掉行业的估值中心，可以享受更好的估值溢价。所以我们维持其推荐投资评级(编者按：西山煤电昨天收盘32.21元，上涨0.81%)。

炼焦煤价格涨幅超出预期。2009年，西山燃煤电煤产品主要包括电精煤、洗煤和原煤。其中原煤主要由兴县谢沟矿贡献，2009年未来将贡献500多万吨；2010年，随着兴县矿区设施洗煤厂的建成投产，兴县地区的原煤将全部洗煤，其动力煤的产品结构将得到明显改善，主要是电精煤和混煤。从2010年动力煤价格走势来看，各大煤炭企业合同煤价格的下跌已经基本尘埃落定。

从山西省煤炭企业来看，六安集团、金煤集团动力煤价格上涨40元；西山煤电公司上调电煤价格。发热量6300大卡左右的精煤价格上涨60元，发热量5300大卡的混煤价格上涨50元，基本符合预期。

但是西山煤电焦煤涨价的时机和幅度远远超出了我们之前的预期。2009年12月，西山煤电公司上调三种炼焦煤价格。

当时我们指出，西山煤电公司的焦煤价格可能要等到今年3月份，不会有涨价的空间。可以说，西山煤电公司比我们预期的更早上调了焦煤价格。

根据涨价幅度，在1月份涨价的基础上，主焦煤涨价150元至1365元/吨，肥精煤涨价180元至1510元/吨，精煤涨价100元至1060元/吨。仅仅一个月，西山煤电焦煤涨价240-300元，涨价幅度远远超出我们的预期。5年间，煤炭产量增长率为37%。

2009年，西山煤电缓慢参与山西省煤炭资源整合，整合项目主要集中在临汾古县、尧都区和洪洞区。根据临汾市煤矿企业兼并重组整合亚博提现规则规划，2010年底，临汾市古贤县享有的37个煤矿将被兼并重组为14个，以西山煤电为主体的古贤县将整合16个煤矿(其中3个煤矿被列为第十条重开范围)，从1
此外，西山煤电股份有限公司此前转让了内蒙古黄桃乐电公司60%的股权，参与了巴彦高勒煤矿的研发。总体规划产能1000万吨，一期400万吨，预计2012年投产。

本项目为煤化工一体化项目，下游设施120万吨甲醇，一期30万吨。综上所述，我们预测西山煤电公司2009年至2013年的煤炭产量分别为1800万吨、2800万吨、3830万吨、5380万吨和6370万吨左右，2009年至2013年的煤炭产量增长率约为37%。(银河证券赵柯)投资策略卖煤股的时间到了光大证券。

我们指出，西山煤电的涨价和冀中能源之前的涨价，无论是涨价还是涨价，都远远超出了市场预期。对行业来说是明显的催化剂；该买煤股了。【亚博提现流水要求】。

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